Алексей Ниязметов

8 октября 2025

время чтения: 10 минут

Реализация проекта ГЧП – это не только договор между государством и инвестором. Это многоэтапный процесс, где важно соблюсти баланс интересов сторон. В предыдущей публикации мы уже рассказали о правовом взаимодействии государства и бизнеса. В этой статье рассмотрим процедуры и механизмы реализации проектов ГЧП, а также примеры реализованных проектов.

Классический механизм отбора частных партнёров – открытый конкурс, где оцениваются стоимость, технические решения, условия финансирования и опыт участника.

Процесс реализации проекта ГЧП включает несколько последовательных этапов:

Инициирование. Государственный орган или частный инвестор подаёт заявку с концепцией проекта. На этом этапе проводится предварительная оценка экономической целесообразности и соответствия отраслевым приоритетам. Концепция проекта ГЧП общей стоимостью до 1 млн долларов США, В эквиваленте утверждается государственным партнёром самостоятельно. 

Экспертиза. Концепция и проект ГЧП, общая стоимость которых составляет эквивалент 1-10 млн долларов США, согласовывается с уполномоченным органом (Министерство экономики и финансов). Уполномоченный орган проводит всесторонний анализ проекта, включая цену и качество, анализ рисков, проектирование, спрос и предложение, финансовую оценку, условия, связанные с соглашением о прямых иностранных инвестициях, проверку фискальных обязательств, виды государственной помощи, государственные и фискальные обязательства. Для проектов свыше 10 млн долларов после согласования с уполномоченным органом требуется утверждение Кабинетом Министров. Этот этап обычно занимает 3-6 месяцев.

Конкурсный отбор. Для проектов ГЧП общей стоимостью до эквивалента 1 млн долларов США, проводится одноэтапный тендер. Для проектов государственно-частного партнёрства, общая стоимость которого превышает эквивалент 1 млн долларов США, проводится двухэтапный тендер: На 1 этапе рассматривается квалификационная документация претендентов и оценивается их соответствие квалификационным критериям; На 2 этапе рассматриваются и оцениваются технико-экономические (финансовые) предложения.

Критерии оценки включают техническую компетентность, финансовые условия, опыт реализации аналогичных проектов. Срок проведения тендера - 2 - 4 месяца.

Заключение договора. После выбора победителя стороны согласовывают условия соглашения, которые фиксируют распределение рисков, обязательства сторон, порядок финансирования и механизмы урегулирования споров, срок действия соглашения о ГЧП (не менее 3 лет и не более 49 лет). На подготовку договора обычно уходит ещё 2-3 месяца.

Таким образом, полный цикл от инициирования до подписания соглашения о ГЧП по крупному проекту занимает в среднем 12-18 месяцев.

В исключительных случаях допускается заключение соглашения о ГЧП без проведения тендера На основе прямых переговоров соответствии с решением потенциального государственного партнёра В случаях:

• обеспечения обороноспособности и безопасности государства;
• принадлежности исключительных прав На результаты интеллектуальной деятельности, иных исключительных прав, земельного участка или иного недвижимого имущества, являющегося необходимым при реализации проекта ГЧП;
• установленных решениям Президента Республики Узбекистан или Кабинета министров Республики Узбекистан.

Установлены пороги согласований проектов, подлежащих прямым переговорам:

• проекты свыше эквивалента 1 млн долларов США, после согласования условий соглашения о ГЧП государственным и частным партнёрами подлежат утверждению уполномоченным органом;
• проекты свыше эквивалента 10 млн долларов США, после положительного заключения государственного партнёра, Комитета по развитию конкуренции и защите прав потребителей и представителей уполномоченного государственного органа, реализуются В соответствии с решением Кабинета Министров Республики Узбекистан.

Финансирование проектов ГЧП

Структура финансирования проектов ГЧП В Узбекистане, как правило, включает несколько источников капитала, что позволяет распределить риски и снизить стоимость привлечения средств.

Собственные средства инвестора. В большинстве проектов доля собственного капитала (equity – вложения самого инвестора) составляет 20-30 %. это обеспечивает заинтересованность инвестора В успехе проекта и служит индикатором финансовой устойчивости.

Банковское финансирование. Основная часть капитала (60-70 %) привлекается через проектное финансирование от коммерческих банков. В крупных проектах участвуют как местные банки (Асака Банк, Узпромстройбанк, Ipoteka Bank), так и международные финансовые институты. Кредиты предоставляются На срок 10-25 лет под гарантии будущих денежных потоков проекта.

Международные финансовые институты. Значительную роль играют Азиатский банк развития (АБР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международная финансовая корпорация (IFC). Эти институты не только предоставляют финансирование На льготных условиях, но и помогают структурировать риски (гарантии/ковенанты), что может снижать стоимость долга На 1-2 п.п.

Облигационные займы. Для крупных инфраструктурных проектов возможен выпуск проектных облигаций, хотя инструмент пока используется ограниченно.        
Ключевое требование к инвесторам – финансовая устойчивость и опыт реализации аналогичных проектов. Для участия В конкурсе На крупные проекты инвестор подтверждает наличие собственных средств и/или гарантии финансирования от банков/МФИ.

Льготы и господдержка

Закон Республики Узбекистан «О государственно-частном партнёрстве» не предусматривает универсальных налоговых каникул автоматически по факту ГЧП. Однако действуют инвестиционные льготы, установленные в рамках Налогового кодекса РУз, которые распространяются На проекты В зависимости от объёма инвестиций и выполнения иных условий. Соответственно, ГЧП-проекты, подпадающие под эти критерии, могут рассчитывать На льготы, включая налоговые инвестиционные вычеты и преференции.

Формы поддержки также включают:

• предоставление земельных участков В аренду На срок и на условиях, указанных В соглашении о ГЧП;
• государственные гарантии выкупа продукции (например, электроэнергии);
• компенсационные механизмы при изменении законодательства Республики Узбекистан, повлекшем увеличение расходов или уменьшение доходов частного партнера В рамках ГЧП. Порядок, условия ограничения и исключения применения гарантий должны быть предусмотрены В Соглашении ГЧП.

Практические риски

Несмотря На поддержку государства, инвесторы сталкиваются с рядом ключевых рисков:

Валютный. Большинство расчётов привязано к доллару или евро, что делает проекты уязвимыми к колебаниям сум/доллар.

Тарифный. Доходность зависит от регулируемых тарифов, особенно В ЖКХ и энергетике.

Регуляторный. Изменения налогового, земельного или валютного законодательства могут менять экономику проекта.

Фискальный. Государственные гарантии создают бюджетные обязательства, требующие контроля.

Судебный. Важен выбор юрисдикции Для разрешения споров и корректная арбитражная оговорка.

В большинстве крупных соглашений предусматривается арбитражная оговорка. Узбекистан является участником Конвенции Международного центра по урегулированию инвестиционных споров (ICSID), что позволяет инвесторам обращаться к международному арбитражу.

Примеры реализованных проектов

Энергетика. Компании Masdar (ОАЭ) и ACWA Power (Саудовская Аравия) заключили соглашения о строительстве солнечных и ветровых электростанций совокупной мощностью свыше 2 ГВт. по большинству из них заключены договоры Power Purchase Agreement (PPA) сроком 25 лет (условия могут различаться по технологии/локации).

Конкретный пример (возобновляемый источник энергии, ВИЭ). Солнечная электростанция В Навоийской области мощностью около 400 МВт. Стоимость проекта – около 300 млн долларов, срок строительства – до 18 месяцев, срок договора выкупа – до 25 лет. Гарантированный тариф – около 2,9 цента за кВт·ч с индексацией (параметры конкретной сделки зависят от документации).

Здравоохранение. Проект по созданию сети диализных центров: государство предоставило помещения и гарантировало оплату услуг пациентов, частный партнёр обеспечил оборудование и управление. В рамках проекта открыто около 12 центров В областных центрах, общая стоимость – порядка 15 млн долларов, срок окупаемости – около 8 лет.

Образование. В Ташкентской области реализуются проекты по строительству школ: инвесторы строят и обслуживают здания, государство финансирует образовательный процесс. Типовой проект предусматривает школу На ≈ 1 000 учащихся стоимостью $3-5 млн. Государство выплачивает инвестору ежегодную плату за обслуживание инфраструктуры в течение до 15 лет.

Транспорт. В 2023 - 2024 годах запущены пилотные проекты по реконструкции автодорог. Частный инвестор проводит ремонт/модернизацию, а государство компенсирует затраты через платежи за доступность (availability payments) в течение до 10 лет. Пример: реконструкция участка около 50 км В Ферганской области стоимостью примерно $25 млн.

ЖКХ. Модернизация систем водоснабжения В Самарканде и Бухаре: частный оператор инвестирует В замену труб, насосных станций и счётчиков, государство обеспечивает поэтапное повышение тарифов и/или платежи за доступность Для возврата инвестиций. Стоимость проекта В Самарканде – около $40 млн, срок реализации – до 12 лет.

Срок окупаемости капиталоёмких энергопроектов обычно 10-15 лет, социальных –7-10 лет. по оценкам международных институтов, внутренняя норма доходности по проектам ВИЭ в регионе достигает 10-14 %.

В третьей статье мы рассмотрим, какие ошибки чаще всего совершают инвесторы в проектах ГЧП и как избежать их при подготовке сделки.

Андрей Гусев		Алексей Ниязметов
Старший партнёр, адвокат		Партнёр, директор по  развитию TOPADVISOR
andrei.gusev@nordicstar.law		a.niyazmetov@topadvisor.biz
+7 921 938 29 90,   +34 695 043 424, +376 692 171		+998 93 566 96 72
Санкт-Петербург, Барселона, Алматы		Ташкент